بورس تهران از سه هفته گذشته با نوسان مواجه بوده است؛ به طوری که در هفته اخیر به‌رغم سبزپوشی بازار سهام در اولین روز هفته، ابهامات پیرامون مسائل سیاست خارجی ایران مانع از خودنمایی بازار سرمایه شد.
شاخص کل بورس در هفته قبل با افت 0.46درصدی همراه گردید و در نهایت در محدوده 2 میلیون و 800 هزار واحد آرام گرفت؛ محدوده‌ای که در هفته قبل‌تر نیز، از دست رفت؛ هرچند حمایت 2 میلیون و 750 هزار واحدی پیش‌روی بورس قرار دارد، اما به نظر می‌رسد، سایه ابهامات سیاسی بر بازار سنگینی کرده و اصلاح زمانی موجب رخوت داد و ستدهای بازار سهام شود.
واکنش سرد بورس
طی روز چهارشنبه بانک مرکزی رسما اعلام کرد که گواهی سپرده 30درصدی تمدید نخواهد شد و در عین حال، نرخ گواهی‌های جدید منتشر شده نیز از 30 درصد به 25درصد کاهش یافت.
هرچند این موضوع، سیگنال سیاست انبساط پولی را به بازارها مخابره کرده است، اما داد و ستدهای بازار سهام در آخرین روز هفته نشان داد که بورس پاسخ منفی را خود به سیگنال پولی بانک مرکزی اعلام کرده است.
بر این اساس انتظار می‌رفت با سیاست جدید بانک مرکزی مبنی بر کاهش نرخ بهره، ریسک مورد انتظار بازار کاهش یافته و ضمن تقویت P/E در میان‌مدت، واکنش شارپ‌گونه‌ای را در بازار سهام شاهد باشیم؛ اما به نظر می‌رسد اهمیت ابهامات سیاسی برای بورسی‌ها بیش‌تر از انبساط پولی باشد.
به اعتقاد برخی از کارشناسان، در حالی شاخص بورس تا پشت مرز 3 میلیون واحد پیش‌روی کرد که نرخ بهره اوراق اسلامی رو به افزایش بود. رشد قیمت دلار در کاهش خطر تنش نظامی ایران و اسرائیل به تحقق بازدهی بیش از ۴۰ درصدی از ابتدای آبان تا قله شاخص کمک نمود؛ به طوری که وزن کاهش اختلاف قیمتی دلار موثر بر شرکت‌ها با دلار بازار آزاد به اثرات منفی رشد نرخ بهره غلبه کرد.
همزمان، کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیک در اواخر مهرماه، منجر به آن شد تا اوایل زمستان نسبت P/E بازار تا 8واحد افزایش یابد.
شرط بازگشت به اوج
اکنون نه تنها عزم دولت برای واقعی‌شدن نرخ ارز شرکت‌ها جزم شده است، بلکه مانع نرخ بهره نیز تاحدودی برطرف شد؛ ضمن آن که اثرچرخش معنادار دولت در مواجه با فضای تولید در گزارش‌های 9 ماهه دیده شده است.
در عین حال، بهبود حاشیه سود پاییز صنایع، در کنار رکوردزنی درآمد فروش شرکت‌ها، بر اساس گزارش عملکرد ماهانه صنایع، نشان می‌دهد که صورت‌های مالی شرکت‌ها می‌تواند کارنامه قابل قبولی را از صنایع به اهالی بازار ارائه دهد.
تنها مانع تداوم رونق در بازار ابهامات در روابط خارجی ایران و غرب است که نتیجه آن بر ارزش معاملات خرد نیز مشاهده شده است. ارزش معاملات خرد به طور میانگین طی چند هفته اخیر به کم‌تر 10هزار میلیارد تومان کاهش یافته است.
بر این اساس انتظار می‌رود با حذف موانع سیاسی بورس با محرک‌های اقتصادی به روزهای اوج بازگشته و P/E بازار هم به سقف‌های تاریخی خود نزدیک شود.
